ארה"ב
• שוק הדיור –ממשיך לקרטע, עם חוסר אמון וחשש מצד חברות הבנייה, ועלייה בחודשי ההיצע של בתים קיימים המהווים את מרבית השוק. העלייה בחודשי ההיצע מבטאת לחץ היצע הולך וגובר למול רמות הביקוש בקרב בתים קיימים.
• הצריכה הפרטית – מדדי מצב רוחו של הצרכן ממשיכים להיות נמוכים, ולהעיב על פוטנציאל הצמיחה על רקע צריכה פרטית. הארכת התשלומים זו הפעם השביעית ל-2.5 מיליון מובטלים, לאחר כשלון להאריכה ביוני עשויה לתמוך בהמשך הצריכה.
• הזמנות מוצרים בני קיימא ירדו באחוז בחודש יוני, בהמשך לירידה בת 0.8% במאי, ומתחת לצפי לעלייה בת 1%.
• שוק העבודה – הממוצע הארבע שבועי של מספר דורשי עבודה חדשים בשבוע השלישי של יולי ירד לרמה של 452.5 אלף.
• התמ"ג לרבעון השני עלה בקצב שנתי של 2.4%, בהמשך לצמיחה בת 3.7% ברבעון הקודם (תיקון של 1% שלם כלפי מעלה).
אירופה
• רק 7 בנקים מתוך 91 כשלו במבחני הלחץ האירופאים. מדובר למרות הביקורת על קולת המבחנים, אנו מעריכים כי "צפירת ההרגעה" תאפשר לכל הבנקים לגייס הון מהר יותר ובמחירים נוחים יותר.
• מדד מנהלי הרכש עמד על 56.7 ביולי, מעל לצפי.
• עלייה של 3.8% בהזמנות ממפעלים בחודש מאי.
• יוון, ספרד, ואירלנד גייסו בתקופה הנסקרת חוב מהשווקים, ובריבית לא גבוהה במיוחד.
אסיה
• הבנק המרכזי ההודי העלה את הריבית ב-0.25% לרמה של 5.75%. הודו סובלת מאינפלציה גבוהה מאשר בסין וצפויה להגביר את ההשקעות על לטפל בהיצע.
• הייצוא היפני צמח בחודש יוני צמח בשיעור של 27.5%, למול יוני אשתקד, ומעל לתחזיות.
ריבית – 1.75%
בנק ישראל העלה את ריבית הבסיס ב-0.25% לרמה של 1.75%.
יכולתו של בנק ישראל להעלות ריבית באופן בלתי תלוי בשותפות הסחר העיקריות (ארה"ב ואירופה) מוגבלת, את התגובה ניתן היה לראות בשע"ח בימים שלאחר העלאת הריבית. יחד עם זאת, המסר המפתיע בעיתויו (אם כי לא במהותו) של העלאת הריבית היה נכון על מנת לטפל באינפלציה החזויה, ולשגר מסר לממשלה. הריבית לחודש ספטמבר צפויה להישאר על כנה תחת הנתונים הקיימים כרגע.
המלצות ליועצים
שקלי-צמוד- בהתאם להערכותינו המעבר לאפיק השקלי בתום התקופה הנסקרת היה במקומו, תשואות האפיקים השקליים ירדו יותר מהאפיקים הצמודים וצמצמו את רמת האינפלציה הגלומה. אנו ממשיכים להעדיף את האפיק השקלי בשלב זה, ומצפים לירידה נוספת באינפלציה הגלומה.
מח"מ- איננו רואים בהעלאת הריבית האחרונה שינוי בקצב עליית הריבית. המרווח בין האג"ח הישראלית ל-10 שנים למקבילה האמריקאית ממשיך להיות גבוה ומספק כרית ביטחון נאותה. אנו תומכים בשהייה בחלק הבינוני במח"מ סינתטי, וממשיכים לצדד בהתארכות טאקטית.
אג"ח קונצרניות - ירידת רמת החשש מפני מחנק אשראי אירופאי צפויה לתמוך בשוק האג"ח הקונצרניות בכלל. הפירמות יוכלו לממן מחדש את חובותיהן, ובמחירים סבירים הודות לנגידי הבנקים המרכזיים. הפירמות המועדפות הן פירמות בעלות הלימה נכונה בין מטבע תזרים שירות החוב, והנכס, לבין החלק הארי של ההלוואות, ואשר תזרימי שירות החוב שלהן אינם מתומחרים לצמיחה.

לסקירה המלאה

אזהרה וגילוי נאות
דו"ח זה מוגש למטרת אינפורמציה בלבד, ואין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה, אחזקה ו/או מכירה של נכסים פיננסים כלשהם. הדו"ח מבוסס על נתונים שהיו גלויים לציבור ושפורסמו בעיתונות ובאתרים הכלכליים, על ידי מאור-לוסקי ו/או החברות המוזכרות בדו"ח, בתשקיפים, דוחות כספיים, הודעות לבורסות לניירות ערך, פרסומים בכלי התקשורת ובכל דרך אחרת ועל בסיס הענפים בהן פועלות החברות והנחות שנעשו על בסיס מידע, פרסומים ונתונים אלו. המידע, הפרסומים והנתונים מהמקורות הנ"ל הונחו כנכונים ודוח זה המסתמך עליהם אינו מהווה אימות או אישור לנכונות נתונים אלו. המידע המופיע בדו"ח זה מעודכן למועד פרסומו לראשונה ואינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע זה או אחר, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו והדעות האמורות בו עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. ניתוח זה משקף את הבנתנו ביום עריכת דו"ח זה. מודגש כי אין מאור-לוסקי ו/או עובדיה אחראים למהימנות המידע המפורט בדו"ח, לשלמותו, לדיוק הנתונים הכלולים בו או להשמטה, שגיאה או ליקוי אחר בדו"ח. מאור-לוסקי לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרמו משימוש בדו"ח זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע שבדו"ח זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. מאור-לוסקי ו/או חברות בנות שלה ו/או חברות הקשורות אליה ו/או בעלי שליטה ו/או בעלי עניין במי מהם עשויים להחזיק עבור עצמם ו/או עבור מי מלקוחות התאגידים הנ"ל ניירות הערך של מי מהחברות. כמו כן, עשויים מי מהנ"ל לפעול בניירות הערך של מי מהחברות נשואי דו"ח זה, על בסיס יומי או אחרת, לפעול מעת לעת במכירתן ו/או ברכישתן, חרף האמור בדוח זה, הן בזמן פרסומו והן לאחר פרסומו. אין לראות בדו"ח זה שיווק השקעות או תחליף לשיווק השקעות והתאמה אישיים וספציפיים ללקוח תוך התחשבות בנתוניו, צרכיו המיוחדים והאחרים, מצבו הכספי, נסיבות ומטרות השקעתו המיוחדים של כל אדם.
מאור-לוסקי בע"מ הינה משווק השקעות עפ"י חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות,בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות תשנ"ה 1995, והינה תאגיד קשור לגוף המוסדי מאור לוסקי ניהול קרנות נאמנות בע"מ ובעלת "זיקה" לנכסים הפיננסים המנוהלים על-ידו. מאור – לוסקי אינה עוסקת בייעוץ השקעות אלא בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות.